Nakon što je čarobnjak Gandalf (I. Mek Kelen) nestao u provaliji, a Prstenova se družina raspala na tri dela, hobit Frodo (I. Vud) nastavlja put prema Mordoru sa svojim najboljim prijateljem Semom (S. Estin). Iako iznemogao, mučen priviđenjima i u begu pred okrutnim orkama, Frodo ne odustaje od zadatka koji mu je poverio Gandalf: preneti svemoćni prsten zlog čarobnjaka Saurona do ognja Mordora i tamo ga zauvek uništiti. Froda i Sema presrešće nekadašnji vlasnik prstena Golum (A. Serkis) koji će im se ponuditi kao vodič do odredišta. Ostala dvojica hobita Meri(D. Monagan) i Pipin (B. Bojd) dospevaju u šumu čiji su čudesni stanovnici pastiri enti koji nimalo ne mare za male hobite. Treći deo družine čine Aragorn (V. Mortensen), patuljak Gimli (Dž. Ris-Dejvs) i vilenjak Legolas (O. Blum), koji stižu u kraljevstvo Rohan vladara Teodena (B. Hil). Kraljevoj nećakinji Iovin (M. Oto) sviđa se Aragorn, a on je zaljubljen u vilu Arven (L. Tajler) i svoju odvažnu misiju. Teoden je već u vlasti Sauronova vazala Sarumana (K. Li) koji priprema zastrašujuću vojsku za odlučujući boj za prevlast u sve nesigurnijem Međuzemlju...
Prema velikom broju kritika "Dve kule" najbolji je deo serijala zbog režisereve neopterećenosti uvodnim objašnjavanjima i završnim zaključcima te zbog spoja intimističkih prizora i fascinantne akcije, osobito u završnoj sekvenci. Priča se nastavlja tamo gde je završila "Prstenova družina".