Gradom se širila i legenda o zagonetnom Fantomu (G. Butler), maskiranom čoveku koji navodno živi u pećinama pod zgradom Opere. Nakon što su upravljanje Operom preuzeli Firmin (C. Hinds) i njegov partner Andre (S. Callow), s njima je stigao i njihov štićenik Raoul (P. Wilson).
Među umetnicima u Operi bila je i mlada Christine (E. Rossum), darovita pevačica koja je nastupala u Carlottinoj senci. Jednom prilikom nastupila je kao Carlottina zamena i prekrasnim glasom osvojila publiku. Kad je ugledala Raoula, Christine je u njemu odmah prepoznala dečaka u kojeg je bila zaljubljena. Nije znala da je u nju zaljubljen i tajanstveni Fantom, mladić koji je unakaženo lice skrivao maskom. Kad je shvatio da se između Carlotte i Raoula rađa ljubav, Fantom je odlučio da po svaku cenu stane na put njihovoj sreći...